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主板注册制影响几何?10只新股询价出炉 有这些看点
发布日期:2023-09-13 15:12    点击次数:153

  主板注册制10家IPO企业询价结果出炉。

  近日,主板注册制新股发行情况备受市场关注。截至3月27日,已有10家IPO企业披露询价结果,沪深两市各有5家。

  从询价定价和申购情况看,全面注册制下定价总体符合市场化规律和预期,发行定价结果分化,反映出市场化定价机制作用正在显现。

  网上网下投资者积极参与,以中重科技和登康医疗为例,两家企业的网上中签率与今年主板核准制中位水平基本持平。

  市场化发行定价结果分化

  数据显示,10家主板注册制新股企业的发行价格集中在10元/股-20元/股之间,最高值为海森药业(44.48元/股),最低值为中信金属(6.58元/股)。10家IPO企业发行市盈率大多在20倍-40倍之间,中位数为34.75倍;与行业市盈率比值的中位数为1.95倍。

  值得注意的是,前述发行市盈率是以经审计的2021年扣非前后归母净利润孰低指标计算,投资者需关注个别新股2022年经营业绩变化情况,例如陕西能源按照2021年财务指标计算后发行市盈率高达90.63倍,不过2022年经审阅的扣非后利润同比增长510%,发行价对应2022年市盈率为14.86倍。

  可以看到,市场化发行承销机制下,主板公司定价弹性大幅提升,市场化发行定价结果分化,总体合理适中。

  券商中国记者还获悉,柏诚股份、江盐集团、常青科技、中重科技、中信金属5家公司询价过程中,参与报价的投资者家数逐日递增,参与热情较高。询价结束后,发行人、承销商最终定价在投资者报价“四数孰低值”基础上进行不同程度折让,折让幅度为5.1%-15.9%,中位数为12%。其中,柏诚股份、江盐集团、常青科技最终定价较“四数孰低值”分别下调15.9%、14.8%、12%,折让幅度相对较大。

  多数实现足额募资

  从募集资金情况来看,10家企业大多数实现足额募资,合计募资212.11亿元。募资区间在7亿元-72亿元区间。

  其中,陕西能源实际募资72亿元,比预期多募资逾8亿元。而南矿集团和中信金属实际募资分别为7.84亿元、32.98亿元,低于预期。

  对此,有业内人士指出,全面注册制下实行市场化发行定价,发行价格和最终募资规模主要通过询价方式产生和确定。此前大家习惯说的“超募”在注册制下逐渐被公众认知为“伪命题”,因为由市场化发行确定的实际募集资金、与公司提前规划并在招股书中披露的募投项目所需资金量的差额,二者很难精确匹配。

  近年来,监管机构也在不断加强对IPO企业首发募集资金使用的监管,要求上市公司规范使用募集资金,并鼓励上市公司将募集资金投向实体经济,促进产业协同发展,不断提升资金使用效率。

  网下配售对象约8000个

  在投资者参与度方面,网上和网下投资者表现踊跃。

  数据显示,10家IPO项目的网下配售对象数量在7900个-9300个之间不等,中位数为8388个。具体来看,柏诚股份有9273个网下配售对象来参与询价,常青科技、江盐集团也有超过9000个。南矿集团则有7968个网下配售对象来参与。

  目前,在网上申购方面,中重科技和登康医疗的网上申购情况已经出炉。

  数据显示,登康口腔网上投资者积极、理性参与申购,申购有效户数为1186万;网上中签率为0.029%,与今年沪市主板核准制中位水平基本持平。初步测算,登康口腔回拨后网下投资者获配比例预计超过0.01%,较今年以来深主板核准制中位水平提升约18%,网下投资者获得感有所提升。

  而沪市方面,中重科技申购有效户数为1042万;网上中签率为0.05%,同样与今年沪市主板核准制中位水平基本持平。

  随着全面注册制的实施,市场化发行机制不断健全,预计新股市场一级市场和二级市场价差将有所缩小,上市初期破发风险较核准制加大;此外,交易机制也较核准制下发生变化。

  在此背景下,中小投资者应充分了解注册制下的发行、交易规则,评估自身的风险承受能力,提高风险意识,认真研读招股书和公告文件,分析公司基本面,审慎决策,理性参与申购和交易。

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